天仙局!?

我自從在「頭條」開始寫博至今已三年多, 未嘗招攬網友跟我買賣, 也沒有據此來謀利, 而且不斷叫人小心老千、天仙局, 在上年更加因為寫了一些期權的看法, 引致一些網友說出買股的慘況, 而與「頭條」的師兄發生衝突, 加上五區公投的議題, 終於令我離開「頭條」. 

借問一聲, 大家有否因我而誤買股份, 又或作出投機決定, 又或我在大家身上得到任何利益, 如有, 大家不妨告知, 等我也可以得個明白. 

上月尾再設「期指倉」, 這可能是我最錯誤的決定, 竟然在發表之地有人認為我是設「天仙局」, 是弄虛作假的手法, 意在試圖從中取利. 而且不斷對我作出人身攻擊, 我感到非常不快, 所以決定結束「期指倉」. 

再回心一想, 寫博多時, 真是不知為了什麼, 老伴時常跟我講, 浪費時間, 我雖間中停頓過, 卻始終沒有放棄, 但現在的我已是意興闌珊, 何況自感江郎才盡, 所以痛定思痛, 就此終結. 

最後送上一首打油詩, 是發表之地的人寫的, 

春婆婆果然勁!

天上難得有幾人!

仙人指路教炒期!
局局新奇局局win!

期指倉

因期指倉效果欠佳, 決定結束.

反彈有機完成

此文已於昨天中午發表在雅虎. 因登錄不了GOOGLE, 所以未能及時發表, 請諒.

雖然有所謂的好消息出現, 只是令恆指昨天輕碰20500而已, 跟着就輾轉向下, 收市只微升幾十點, 成交縮回七百億之下, 恆指連續二天先升後回, 小心反彈已經完成.

尤其是國指, 看似阻力重重, 而國內股市又像欲升未能升, 這些訊號都是要注意. 副總訪港帶來所謂的利港措施, 只不過是舊調重彈, 毫無新意, 卷商股上升, 小心又上當.

所謂的港股ETF根本對港股的幫助是有限, 金額只是區區的二百億, 反之, 國內又想借助香港對金融的知識, 幫中資更好及更快地走出去, 小心十件八載後, 香港連金融業都被國內侵蝕.

正如我一向所說, 回歸後香港只會更快地與腐朽政權靠攏, 看看不夠十五年, 本地的執法者已變成回地公安、城管, 好不好, 當然好, 至少對台灣人起了一個警示訊號, 不要幼稚地被騙, 我們香港人是逼不得已才落得如此收場, 你們有台灣海峽, 還有現在還是戰力第一的美國艦隊護衛, 多好.

所以之前看到英國發生暴亂,真是心涼, 如果你英國當年是接受我們香港人, 會不會發生今次的事件呢, 種瓜得瓜, 其理不虛.

16-08-2011

今天恆指先升後跌, 成交維持在七百多億. 恆指由22808跌到18868, 足足跌了3940點, 反彈0.382, 可以升到20373左右, 與今天的高位20431, 相差58點, 極之接近. 是否意味反彈的第一階段已完? 要事後才知. 

而下跌不應跌穿19600左右, 否則會破壞升勢, 加上即月19600認沽期權的未平倉合約有二千八百幾張, 只比二萬大位的三千五百幾張少, 所以這個位很重要. 

不過, 我不認同現在已踏入熊市, 熊市不可能在相對低位出現的, 反之, 現在應該處於牛二, 牛二是折磨人的, 少黠信心都會被震出局, 所以大家現在應該是買入, 而不是沽出.

衍生工具的我見 (四)

現在香港的衍生工市場可以大略分為三個工具, 包括期權、牛熊證及窩輪. 我想逐一講講我對它們的看法. 三樣工具各有好處及壞處. 

不過無論如何, 它們都是短炒的工具, 所以必須在短時間之內了結, 不可戀棧, 否則凶多吉少. 請注意, 我講的全是關於股票的衍生工具. 

先講我比較喜歡用的期權, 期權是交易所的產品, 但凡交易所的東西都會相對公平, 因為至少沒有了各種支出及使費, 而且面對整個市場, 開價不會太離譜, 它的最不好處是成交比較不活躍, 尤其是一些冷門的股票.  

牛熊證是由發行商發行出來的, 有一定的費用, 不過比較窩輪來講, 我認為對散戶又比較公平, 所以它是我的次選, 它的不好處是槓桿細, 有時捉正路的利潤也是一般, 而它最大的一個令人卻步的, 就是收回機制. 

像上星期的下跌市, 不知有多少牛證被收回, 正所謂輸了無仇報, 而我認為一批牛證被收回, 而新一批牛證又不及發行, 才是值得大家關注的, 市場上少了牛證, 欲屠也無從, 散戶只能轉戰窩輪及期權. 

我覺得大家不用對收回機制太害怕, 收回機制正好是幫大家強行止蝕, 其實可令散戶暫時離開市場冷靜一下, 而如果大家對後市的看法無變, 也可以繼續執行之前的策略, 是無傷大雅的. 

窩輪是我最不喜歡用的工具, 不單計法麻煩, 又多影響它的因素, 而且發行太多, 可能今天是搶手貨, 明天變了無人要, 最壞又遇着個衰莊, 開價闊過維多利亞港, 就真是大件事, 不過, 窩輪有樣嘢好, 就是它的槓桿大, 睇中的利潤可以好好.

期指倉 (12-08-2011)

港交所的披露易網頁昨天又被「黑客」入侵, 不過吸取了教訓, 又可能是為免不想被人再鬧, 所以昨天沒有停牌, 港交所的李小加昨天表示, 停牌是一個「痛苦的決定」, 我絕對同意這個決定是痛苦的, 但痛苦的, 不是他李某人, 而是一眾的小散戶. 

又, 今天以收市價19541買入一張期指.

衍生工具的我見 (三)

買賣期權必須要注意風險, 正如大部分期權書所講, 沽期權是贏有限、輸無限, 前天的市況正好說明這一點, 昨天看報提及有證券行因客戶按金不夠, 令客戶被迫斬倉, 如果你沒有足夠資金, 就會被斬倉, 即是焗輸. 

因為市況發展太快, 而我的手腳太慢, 所以要慢慢講. 從以上的事件中, 我們可以看出至少二個問題, 一是沽出時要注重風險管理, 二是要有足夠資金以防萬一. 

對此我想再說說我對沽出的看法, 沽出的利潤是有限的, 例如工行現價是五元, 你沽空它, 最多是賺五元, 亦即它倒閉了, 有沒有這個可能? , 不能說沒有, 就算真會, 都只是賺五元, 反之, 它可不可以由五元升上十元, 我相信這個可能性應該比它倒閉的可能性高. 所以想發達, 買入比沽出的機會大,  

買賣期權有些東西是需要認識的, 例如時間值、內在值、引申波幅, 當然還有delta, gamma, theta, vega等. 後四個英文字, 大家可以攞本期權書來看, 應該會一清二楚, 在此我就不多談, 不過, 我認為最需注意的是delta及theta. 

至於前三個中文, 即時間值、內在值及引申波幅, 就是基本構成期權價的因素, 價外的期權沒有內在值, 只有時間值. 引申波幅會直接影響期權價的平貴, 所以必須要注意. 而引申波幅是我們散戶計不來的, 所以就要依靠交易所提供給我們. 

近日因為市況波動, 引申波幅出現急升的情況, 引申波幅是直接影響期權價格的, 由低轉高也好, 由高轉低也好, 都會影響期權的高低, 有時因為引申波幅的影響, 會令你看中方向也會出現輸錢的現象. 所以不可不留意這方面的變化.

港交所, 攪乜鬼

今天因港交所的網頁發生故障, 令匯控、港交所及國泰三隻成份股停牌, 事件反映港交所的混帳, 而且據報港交所在十二點前已知悉, 為何要拖咁耐, 又為何在下午開市還要繼續交易了一段時間, 而為什麼不在下午一開市即停牌? 何況又時常話香港的交易系統沒有問題? 點解在此風高浪急之時才發生這些事? 

如果今次令散戶蒙受損失, 是否港交所及李小加負責? 自從港交所委任了李小加為新的行政總裁後, 只覺其人好大喜功, 攪出來的政策都是有偏幫大行之嫌, 這又難怪, 一來他來自國內, 二來又是大行同路人. 

他上任後的連串動作, 引來不同的爭議, 但本份卻沒有做好, 所以受人質疑. 好像繼3月延長交易時段後, 港交所之前又提出延長期貨交易時段, 由現時的六小時, 增加到十二點五小時,亦即除了現在的上午9:15-12:00, 下午的2:30-4:15外, 再加4:45-11:15這一時段, 作為投機者, 我是堅決反對的,  

上次增加了時段, 對任何人也看不見有任何得益的地方, 現在只加期貨時段, 又沒有現貨配合,做市就更容易, 大行肯定又會佔盡優勢, 因為他們可以在海外作對沖, 散戶沒有這方面的渠道、時間, 點攪? 

香港已是眾所周知的國際提款機, 如此下去, 只會令投資者卻步, 到時港交所能否獨善其身? 又難怪港交所的股價一厥不振, 正如「股神」所講, 公司管理層的好壞會直接影響公司的價值.

大膽講, 已見底

今天恆指再跌, 跌到萬九邊緣, 而且一度跌穿上年低位, 不過此位發揮支持, 恆指逐步上升, 加上國內股市跌幅收窄, 令恆指也跌少許多, 可惜未能企穩於二萬點收市. 

雖然現在市況混亂, 但我可以大膽地講, 大市已見底, 大家現在要做的, 不是恐懼, 而是想想應該買入什麼股票, 及持有多久. 

當周圍都是舖天蓋地的利淡消息時, 亦即是恐懼時, 你是否應該貪婪? 如果你今時不趁機買貨, 我相信日後回頭望之時, 你一定會後悔. 

今早我已買入一些, 如果我是看錯的話, 更好, 因我可以買入多些.

衍生工具的我見 (二)

期指的操作很簡單, 看好買入, 看淡則沽, 就是買與沽的分別. 買賣期指看錯必輸, 看對必贏, 完全沒有轉圜的餘地. 

期權又不同, 股市的方向有二個(牛皮亦有升或跌, 只不過幅度細些而已)升與跌, 期權就有四種做法, 看升的, 可以買入認購或沽出認沽, 看跌的, 就可以沽出認購或買入認沽, 又買入又沽出, 會不會感到混亂? 不用怕, 我很早之前講過, 買入(+), 沽出(-), 認購(+), 認沽(-),  

買入認購(++) – 看好

買入認沽(+-) – 看淡

沽出認購(-+) – 看淡

沽出認沽(--) – 看好 

買入是權利, 沽出是義務, 買入是贏無限, 輸有限. 沽出是贏有限, 輸無限. 買入付出期權金, 輸的就是期權金, 沽出收期權金, 贏的只限於所收的期權金.  

外國有個統計, 話沽出期權的贏面是八十五個巴仙, 咁即是說, 買入期權的贏面只有十五個巴仙. 所以印證了牛熊證及窩輪發行商, 會咁發. 

那麼, 如果是你, 你會沽出還是買入? 暫時不要下決定, 等我再講多少少, 你才選吧.  

以打麻將為例, 沽出期權就像無論是吃什麼糊, 都只能收三番的錢, 但賠錢時, 有可能要付雙辣的錢, 反之,, 買入期權就只是付三番錢, 而有機贏雙辣錢.  

大市可以是升, 跌或是牛皮, 大約來講沽出期權除了方向正確會贏錢外, 牛皮也會贏錢, 因期權有時間值, 所以不要說有八十五個巴仙, 以上面的例子計, 也有六十七個巴仙.  

問題是, 以每次收一百元來算, 你的贏面是八十五, 而輸面是十五, 但如果輸的倍數是六或以上, 你就會total loss. 如果你只玩一次, 機會當然在沽的一方, 但長玩下去, 沽出不是一個好的運作. 

以網友”心急人”的例子來說明, 他在八月一日沽出和黃九十元的認購期權, 我不知他的沽出價, 就以收市價4.06來計, 昨天最低造0.43, 獲利3.63, 又或近九十個巴仙. 

反之, 如他是買入認沽(注意 : 沽出認購同學是看淡), 當日和黃九十元的認沽期權的收市價是2.12, 昨天最高造13.21, 即獲利11.09或5.2倍. 

大家可以看到, 買入與沽出的分別是如此巨大, 所以不要盲目的沽出.

衍生工具的我見 (一)

網友們熱情的希望我講期權, 正好我設立了期指倉, 所以不妨以此來談談我對期權期指等衍生工具的看法, 因我不是教大家怎樣操作, 所以會寫得雜亂無章一些, 又會是興之所至, 可能寫得有點前後不一致, 希望大家原諒. 

又, 我寫的完是我的個人經歷及感受, 與坊間所講可能會有出入, 也未知是否準確, 但卻是實戰的成果, 有別於其他人的紙上談兵, 我認為理論是要學, 但不能脫離實際, 而實際方面, 會包括心理的變化, 正正因心理的變化, 可以令操作變得原先的假定完全變樣. 

衍生工具簡單來講, 有期指及期權, 期指是最簡單的衍生工具, 不是買就是沽, 不用計算太多東西, 期權就比較複雜些. 有些人認為期指的買賣是賭博, 某程度來講, 我不反對, 但賭博是純運氣, 而期指的買賣有些不同. 

我認為有依據的買賣是投機, 而賭博是沒有依據的, 例如, 八連跌之後, 出現起看機會會比跌高些, 這是依據, 但八舖大之後, 開大開小的機率的一樣的. 

我一向同人講, 玩衍生工具只能投入整體資金的一成, 除非你的資金只有五至十萬, 而你又是屬於年輕一族, 即你是三十歲以下. 例如你有五十萬, 一成資金已經有五萬, 玩期權已經足夠. 

還有一點, 玩衍生工具是為了令資金快速增多, 及對沖持有的東西, 所以不可加注, 亦即是要做到均注, 好像有十萬資金, 是用來買賣二張期權, 當資金增加到十五萬後, 也應該保持買賣二張, 而不應該將之增加到三張四張. 

而最好的方法, 就是將賺回來的資金移走, 去到股票戶口, 等待目標價買入股票. 

重點 

一.只投入整體資金的一成

二.均注

三.賺回來的利潤移到股票戶口.

跌夠未?

今天港股受美股下挫的影響, 曾經下跌一千二百多點, 收市跌近一千點, 成交超過一千億, 達到一千二百多億, 是今年來最多交易的一日. 

跌市成交多, 一般認為是不利, 但我認為大成交的接貨者是大戶, 散戶夠膽及夠錢接咁多貨嗎? 所以我以為只要外圍喘定, 港股會回復上升.  

我不排除會再跌, 因為還有一些人未沽貨, 又或是未沽夠貨, 要知道基金大戶需要沽定貨等贖回, 而且不要高估基金大戶, 他們也是普通人, 也會後知後覺的. 

今天雖是跌很多, 但反彈的力也不弱, 恆指由低位二萬零六百四十三點到收市位二萬零九百四十六點, 足足反彈了三百零三點, 即超過一個巴仙.  

我相信港股未必跌夠的, 所以下星期還有機會再跌, 至於跌多少, 唔知, 不過, 大家可以暫時以今天的低位做初步支持, 我相信在外圍未穩之下, 恆指有機試二萬點的大關. 

但大家不用怕, 淡定有錢剩.

保持冷靜

美股昨晚下跌超過五百點, 港股應該不能不跟跌, 跌是難免, 只是看跌多少而已, 既然跌勢已成, 所以大家要保持冷靜, 細心審視擁有的股份質素, 然後才決定是否沽售.

千萬不要人沽你又沽, 今次的風暴中心又是歐美, 所以內銀、內險或中資通訊股的影響應該小才對, 如果連它們都被大幅拋售, 是不合理的, 當然投資是不理性的, 所以大家應該不要人云亦云. 

我認為之前沒有減持的網友, 現在才沽真是好蝕章, 而我認為今時是宜買不宜沽, 尤其是等目標價出現的網友, 應該不要三心兩意, 對於長線投資, 買貴一些是不足道的, 沒有人可以買在最低點, 只要是合理價、目標價就可以了.

期指倉 (04-08-2011)

昨晚美股反彈, 但對港股一點幫助也沒有, 恆指收市下跌一百零八點, 成交縮回七百多億. 期指收市為二萬一千七百零五點, 低水近一百八十點, 是何原因? 

期指倉操作六個交易日(由七月廿八日開始), 正所謂見好即收, 無謂食得太盡, 所以用收市價平倉, 獲利分別為恆指六百二十點(22325-21705), 國指七百五十五點(12569-11814), 合共一千三百七十五點, 即六萬八千七百五十元. 

現在無倉在手, 現金增加到二十六萬八千七百五十元, 增值三十四個巴仙左右.

不可信

今天港股隨美股反彈, 不過, 升幅只是一般. 今天長和系會公佈業績, 普遍看好, 但, 要注意的是, 慎防好消息出貨, 近日港股恆指跌得比美股少, 主因是有業績公佈, 做成一定的支持. 

這個現象極似之前美股的情況, 最好不要來個美股的翻版, 否則真是無眼睇. 美股連跌八日, 是近年少見的, 所以美股昨晚反彈, 我不會感到奇怪. 

以前我必定在每個開市日聽電台及看電視的財經節目, 近來卻基本沒有, 為什麼? 主因是聽得多、看得多, 對自己的操作毫無幫助, 甚至有害. 而且講的人真不愧被人戲稱為「財經演員」, 演員嘛, 當然是演技出色. 

有些更是說一套做一套, 好像資深財演「數字叔」, 之前明明話認購IBOND, 不如做三年人民幣定期, 現在又話認購到四十四手, 雖然他強調他的觀點是中性, 不過, 字裡行間卻是比較負面, 他咁講為乜? 想到的, 只有一個原因, 就是想別人不認購, 以便他中簽的機會增加.

03-08-2011

今天又是熱到跳舞的日子, 股市也是會熱, 皆因昨晚美股不只無得升, 更加連跌八天, 跌到六月中的低位, 未知會否提供支持. 正如我昨晚所說, 反彈有無力, 如力度不足, 跌穿萬一點, 真是不出奇. 

這幾天我有點感到亂局的感覺, 通脹好像不受控, 最大經濟體 - 美國又好像死下死下, 無晒力氣, 國內又受到不同的問題所困擾, 香港夾在其中, 當然身不由己. 

咁點算, 自求多福囉, 又沒有時間玩衍生工具, 又怕玩, 那麼, 在此時間, 只好減少入市, 等明朗一點才算. 

順帶一提, 前二天同一個從美國回來的朋友飯聚, 他對美國的經濟前景非常不樂觀, 而且認為美股在十年內只有波幅, 不會有升幅, 他講的是道指, 個別股份除外. 

大家又會點睇.

利淡形勢

昨晚美股的表現認真樣衰, 竟然下跌, 已經是連續七天下跌, 不知今晚會否反彈? 跌得多, 自然會有反彈, 這不是奇怪的事, 最重要的是反彈是否持續, 是否有力, 是否能擺脫弱勢. 

港股主要是受到中美股市的影響, 國內股市表現不佳, 影響內銀股等, 美股不好亦影響其他成份股, 但美股連跌多天, 反彈是有預期之事, 但看來港股完全沒有想過美股反彈會對港股有支持作法, 今天反而下跌, 而且差不多將昨天的升幅完全抹殺. 國企更加跌得多過. 

陰陽燭圖中出現了一組極不好的形態, 不過, 我就說不出是什麼名字, 如大家知的, 請賜教. 不要以為我開了淡倉才這樣說, 有圖為證, 大家不妨看看, 如大家有異議, 也請告知.

賣水果的小販

如果沒有買過整箱水果的朋友, 一定不會知每箱水果都會有一些貼紙供大家貼在水果上. 從前有二個賣水果的小販, 小販甲會將貼紙貼在水果的碰損處, 而小販乙只是隨意貼, 而他如看到水果有破損處的, 就會分開來, 賣不出的, 他會送給附近的老人院或幼兒院.

因此, 為了彌補損失, 小販乙的水果的賣價會高一些, 如此一來, 小販甲的生意就好點, 但, 漸漸人們都知道, 買小販甲的水果, 有可能買到次貨、壞貨, 而買小販乙就不會有這種情況, 而老人院及幼兒院的負責人也知道可以用便宜些的價錢買小販乙的有輕微破損的水果. 

小販乙的生意也就越做越好, 他真是做到童叟無欺. 反之, 小販甲因一次不忠、百次不用的影響下, 生意一日不如一日. 

以巧取拙, 還是以拙取巧, 吃小虧而獲大利, 還是獲小利然後吃大虧. 人們經常以為自己是最聰明, 其實往往是自欺欺人.

期指倉 (01-AUG-2011)

美國佬終於傾掂數, 令港股有機夾淡友, 真是被夾得幾傷, 現在期指倉由賺轉蝕, 真是麻煩, 不過都好, 一開不利, 不會自我陶醉. 今天是報復日, 看明天如何發展, 才決定是否認輸走人.