12-08-2010 兩個謬誤 (二)

港股今天跟隨外圍下跌, 恆指收報21105, 險守21000的支持, 成交略增加了些, 有六百七十多億. 期指低水近一百四十點, 明天有機反彈, 但反彈過後, 會否重拾升軌, 則要再觀察. 現在又多了人看淡了, 跌了近一千點才看淡, 是否遲了點?

不知新浪網攪什麼, 我今早的網誌是在開市前貼出, 但今天看時間, 竟遲了近二十分鐘. 今天以開市位買入同仁堂(1666) – 14.6, 蒙牛(2319) – 22.7, 宏利(945) – 104.8及華潤置地(1109) – 15.54.

之前講了兩個謬誤中的止蝕不止賺, 今天續講另一謬誤 – buy and hold. 買入持有, 要講股份本身是否應該持有, 有些散戶只是盲目地買入及持有, 根本不理會買入之股票的因素是否已改變, 一心一意等佢上升, 未升甚至下跌時, 則辯稱是長線投資, 長此下去, 就算唔輸死, 都未能做到資本增值.

買入及持有, 我認為最重要的是, 第一, 必定要以投資的角度去買賣, 投機應該不在此列. 第二, 是買入了什麼股, 買入垃圾股, 那有持有價值? 首要必定是質優的股份.

第三, 是否如你所預期般發展, 例如, 你預期它每年有10%增長, 派息3%, 而它公佈出來的業績, 符合你的預期, 則可持有, 否則持有就有風險了. 當然每人有不同的預期, 有些人高一點, 有些人低一點, 高低不重要, 最緊要的是不要有不切實際的空想(預期).

買入及持有, 不是什麼都不理, 而應要定時檢討, 如果基本面沒有變壞, 但股價卻不正常的波動, 就要借助技術分析, 如急升, 看看是否已呈超買, 是不是應沽出些少套利? 相反, 如急跌, 是否有一些東西是之前沒有注意的, 如証明根本沒有影響前景, 又不妨趁股價下跌, 買入更多的股份, 以待日後獲取更大的利潤.

以上的兩個謬誤, 一部分是我自己之前的親身經歷, 另一部分是友儕之間及一些網友給我的感受. 最後我想用宏利, 這隻一些人的愛股來總結一下我對止蝕不止賺及buy and hold的看法.

宏利最高時的股價是三百多元, 之後曾跌到五十元左右, 即跌了八成多. 好了, 當它由三百多時, 跌到二百五十元左右時, 即下跌了30%之後, 你買入一手(以為好正), 不過, 它續跌, 你蝕了10%後止蝕, 輸了2500.

如果不單不止蝕, 更越跌越買, 就計每跌20%買一手, 即在200、160、128、102.4、81.9、65.5、52.4, 計之前的一手, 共買入八手, 總成本是104020., 平均價130左右一手, 以昨天計, 還需要蝕.

所以, 我始終認為不論是投資或是投機, 都既要止蝕也要止賺, 而買入後, 需要檢討, OK的, 可持有, 否則應做好沽出的準備. 記住, 我們是散戶, 尤其是資金不雄厚的情況之下, 更加要步步為營, 錢落了袋才真正屬於你, 帳單上的數字只不過是一個概念, 是不真實的.